黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂

              文/ 交易騎士| 2019/2/25 20:07:18
              摘要: 2月25日,黃金T+D收盤下跌0.3%至288.36元/克,中美貿易磋商取得實質性進展,美國將延后原定于3月1日對中國產品加征關稅的措施。人民幣因此大漲0.4%,但不利于國內黃金的表現,黃金T+D和現貨黃金走勢分化,連續三日下跌,創六日新低。1355位置阻力巨大,周期分析暗示黃金價格尋頂。但未來對沖通脹還得看黃金。
              匯金網 訊: 周一(2月25日),黃金T+D收盤下跌0.3%至288.36元/克,白銀T+D收盤上漲0.16%至3712元/千克。中美貿易磋商取得實質性進展,美國將延后原定于3月1日對中國產品加征關稅的措施。人民幣因此大漲0.4%,但不利于國內黃金的表現,黃金T+D和現貨黃金走勢分化,連續三日下跌,創六日新低。1355位置阻力巨大,周期分析暗示黃金價格尋頂。

              摩根大通指出要選擇最持久的通脹對沖品,最簡單的就是TIPS和黃金。

              黃金繼續沖擊1330,市場多頭仍在醞釀


              盡管上周黃金市場創下十個月新高,但此后一度大幅回落,不過最終多頭堅持住,收于1330美元/盎司左右水平。中美貿易磋商取得實質性進展,美國將延后原定于3月1日對中國產品加征關稅的措施。人民幣因此大漲0.4%,但不利于國內黃金的表現,黃金T+D和現貨黃金走勢分化,連續三日下跌,創六日新低。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂
              美元指數小幅走低,提振黃金。不過Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示,受到股市影響,黃金或許會有所承壓,市場還在等待著進一步消息。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂
              Phillip Futures分析師Benjamin Lu認為,在市場風險需求升溫的情況下,黃金市場可能出現看空修正。但由于全球經濟有大量不確定性,地緣政治風險也在增加的情況下,黃金依然受到支撐。

              但亞洲股市周一大漲,而進入歐盤時段和美國時段,股市如果出現同樣的表現,那么作為避險資產的黃金會承壓。A股創七個月新高,牛市情緒盡顯。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂

              風險偏好升溫,但資金還在流入黃金


              前期,由于擔憂全球經濟增長具有不確定性,投資者紛紛對其投資組合進行對沖,黃金價格也因此出現上漲。在全球政治和經濟不確定的情況下,黃金已經成為基金經理們尋求對沖投資組合風險的一個可靠選擇,投資者到處都能看到問題。

              去年底美股的下跌也對金價起到了提振作用,不過今年在金價上漲的同時,標普500指數也大幅反彈,年初迄今漲幅超過11%。在經歷了近些年的自滿情緒后,投資者意識到,他們可能在股票方面的風險敞口過大,希望進行對沖。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂

              規模達到110億美元的VanEck Vectors Gold Miners ETF(GDX)周二交易量飆升至兩個月來最高。約9000萬股價值超過20億美元的ETF易手,這是該基金平常交易量的兩倍,超過當天美國任何一只ETF。此外,中國央行在1月份連續兩個月增持黃金,黃金儲備從12月末的5956萬盎司增加至1月末的5994萬盎司,增持38萬盎司。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂

              由于地緣政治和經濟不確定性的加劇,各國央行在2018年增持的黃金儲備暴增七成,創近半個世紀新高。個人投資者和基金也一直在增持黃金ETF,在股市波動和擔憂美國經濟可能面臨衰退的背景下,全球黃金ETF持有量升至2013年以來的最高水平 。

              技術分析:1355阻力巨大,周期分析暗示黃金價格尋頂


              ① 金價本輪上升階段在1355美元面臨相當大的阻力,它是2018年1月高點至2018年8月低點的斐波那契78%回調位。不過,現在斷言金價的中期上升階段是否真的會在該位置見頂為時尚早,盡管金價或許已經在上周于1349.80美元觸頂,但也有相同可能性創出新高。
              黃金T+D創六日新低,人民幣大漲致內外盤分化,但外盤多頭也不乏隱憂
              ② 金價下一個中期高點預計會來自154天周期。一旦下一個高點形成,則金價大概率會步入下降階段,跌向154天移動均線或更低的水平。話雖如此,與2018年8月底部1179美元相比,目前傾向于認為這種跌勢與整體趨勢相反。如果預測正確,那么此后金價又一輪的大幅上漲預計會持續到夏季月份,然后在夏末或秋初形成次要低點。

              ③ 現在對夏季中后期金價做出具體走勢預測還太早,不過,季節性規律和時間周期應當會推動金價在進入2019年底和/或2020年初的幾個月大幅上揚。黃金的季節性規律與股市截然不同,黃金在8月中旬至2月中旬更為看漲,2月中旬至8月中旬則季節性看跌。

              ④ 值得注意的是,黃金時機指數與金價形成背離,對黃金來說這是一個中期賣出的初步信號。

              ⑤ 市場情緒方面,最新的持倉報告顯示,截至2月5日收盤,商業對沖者持有131,242手空頭頭寸。這是一個對沖基金看跌后市的信號 。

              機構觀點:摩根大通指出要選擇最持久的通脹對沖品,最簡單的就是TIPS和黃金


              摩根大通表示,眼下美聯儲的反應機制并不是唯一一個會影響實際資產的,TIPS和黃金在這種獨特的宏觀環境下,是最持久的通脹對沖品。

              紐約聯儲主席威廉姆斯表示,承認美國通脹持續偏低,可能會侵蝕通脹預期錨定于2%的美聯儲目標。市場、企業和消費者通過持續疲軟的通脹數據,可能會假設低通脹成為新常態,這也是過去十年歐洲和日本央行面臨的困境。此外,美聯儲副主席克拉里達也就政策、工具與溝通機制發言,同樣強調了錨定通脹預期的重要性。

              舊金山聯儲主席Mary Daly也表示,美聯儲應對通脹的上行風險和下行風險保持警惕。圣路易斯聯儲主席布拉德也表示,美聯儲不能僅從失業率來“挖掘”關于未來通脹的線索,“我們不能感到自滿。” 他似乎仍支持通脹目標框架,但建議引入更多的參考指標。

              這些發言都被認為美聯儲或許要接受通脹目標達不到2%作為新常態,那么美聯儲未來會允許通脹超過2%的目標,作為此前通脹抬升過慢的“補償機制”。在這種情況下,對沖通脹自然變得非常重要。雖然可能會持有多種能從更宏觀和政策角度獲利的資產,但能持續到通脹周期后期走弱可能最小的,就是TIPS和黃金。
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